EBITDA
Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement.
L'EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) mesure la rentabilité opérationnelle d'une entreprise avant les charges financières et comptables. C'est un proxy du cash flow opérationnel. Pour les startups SaaS, l'EBITDA devient pertinent quand l'entreprise approche de la rentabilité. Un EBITDA positif indique que l'exploitation génère du cash.
Formule
EBITDA = Revenu - Coûts Opérationnels (hors D&A, intérêts, impôts)L'EBITDA = Résultat Net + Intérêts + Impôts + Dépréciation + Amortissement.
Exemple concret
Un SaaS avec 1M€ de revenus, 700K€ de coûts opérationnels, 100K€ de D&A.
EBITDA = 1M€ - 700K€ = 300K€ (30% margin)L'EBITDA margin de 30% est excellent pour un SaaS.
Benchmarks SaaS
Conseils
- L'EBITDA devient important post-Series B
- Les SaaS matures visent 20-30% d'EBITDA margin
- L'EBITDA est utilisé pour les multiples de valorisation M&A
- Préférez la Rule of 40 (Growth + EBITDA margin > 40%)
Erreurs courantes
- Ajuster l'EBITDA de manière agressive
- Confondre EBITDA et cash flow réel
- Ignorer l'EBITDA en phase de croissance
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