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fundraising
Down Round
Levée de fonds à une valorisation inférieure à la précédente.
Un Down Round est une levée de fonds où la valorisation de l'entreprise est inférieure à celle du tour précédent. C'est un signal négatif qui indique que l'entreprise n'a pas atteint ses objectifs ou que le marché s'est détérioré. Un down round dilue significativement les actionnaires existants et peut déclencher des clauses de protection (ratchet, anti-dilution).
Exemple concret
Une startup avait levé en Série A à 30M€ de valorisation.
Marché difficile, elle lève une Série B à 20M€ : c'est un down round de 33%.
Conseils
- Évitez le down round : levez tôt si le marché se tend
- Négociez l'annulation des clauses anti-dilution si possible
- Un down round n'est pas la fin : beaucoup de succès ont connu des down rounds
- Préférez un bridge round au down round si possible
Erreurs courantes
- Refuser tout down round et faire faillite
- Ignorer les implications des clauses anti-dilution
- Ne pas communiquer transparemment avec les investisseurs existants
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