Dilution
Réduction du pourcentage de détention lors d'une levée.
La Dilution représente la réduction du pourcentage de propriété des actionnaires existants lors de l'émission de nouvelles actions (levée de fonds, pool BSPCE). C'est le prix à payer pour obtenir du capital. Une dilution excessive peut démotiver les fondateurs. La règle : ne jamais céder plus de 20-25% par tour de financement.
Formule
Dilution = Nouvelles Actions / (Actions Existantes + Nouvelles Actions)La dilution se calcule en divisant les nouvelles actions émises par le total des actions post-opération.
Exemple concret
Une startup lève 1M€ à 4M€ pre-money (5M€ post-money).
Dilution = 1M / 5M = 20%Les fondateurs sont dilués de 20% : si ils avaient 100%, ils ont maintenant 80%.
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Conseils
- Visez 15-20% de dilution par tour
- Simulez la dilution sur 3-4 tours avant de signer
- Le pool BSPCE dilue aussi : négociez sa taille
- Préférez une valo plus basse avec moins de dilution si possible
Erreurs courantes
- Ignorer la dilution future dans les négociations
- Se focaliser sur la valo au détriment de la dilution totale
- Oublier le pool BSPCE dans le calcul de dilution
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