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fundraising
Valuation (Valorisation)
Estimation de la valeur d'une entreprise.
La Valuation (Valorisation) est l'estimation de la valeur totale d'une entreprise. En startup, on distingue la valorisation pre-money (avant l'investissement) et post-money (après). La valorisation détermine le pourcentage cédé aux investisseurs. Elle est basée sur les métriques (ARR, croissance), le potentiel de marché, l'équipe et les comparables.
Formule
Valorisation Post-Money = Valorisation Pre-Money + Montant LevéLa dilution = Montant Levé / Valorisation Post-Money.
Exemple concret
Une startup lève 2M€ à une valorisation pre-money de 8M€.
Post-money = 8M + 2M = 10M€. Dilution = 2M / 10M = 20%.Les investisseurs obtiennent 20% de l'entreprise.
Benchmarks SaaS
< 2M€Pre-seed early
2M€ - 8M€Seed
8M€ - 30M€Série A
> 30M€Série B+
Conseils
- La valo dépend du marché et des comparables
- Privilégiez parfois moins de valo avec moins de dilution
- Les multiples d'ARR varient de 5x à 20x+
- Une valo trop haute crée des attentes irréalistes
Erreurs courantes
- Se focaliser uniquement sur la valorisation
- Ignorer les termes du term sheet (liquidation pref, etc.)
- Comparer des valorisations de marchés différents
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